По итогам семи лет доходность только двух основных финансовых инструментов для частных инвесторов превысила уровень официальной инфляции. В прошлом году уровень волатильности рынка существенно вырос, что обусловило продолжение тенденции ухудшения показателей эффективности основной группы инвестиционных инструментов. Об этом говорится в ежегодном исследовании Ассоциации российских банков (АРБ).
Если посмотреть на итоги 2025 года, то многие индикаторы значительно ухудшились по сравнению с 2024 годом. Представленные данные по доходности (расчет в рублях) различных инструментов показывают, что в прошлом году с учетом инфляции эффективными были вложения в рублевые вклады, и самым доходным инструментом остались вложения в золото.
Что касается более длинного периода с 2019 по 2025 год включительно, здесь вложения в золото вне конкуренции – все статистические данные указывают рост почти в четыре раза, при этом рублевая доходность от вложений в недвижимость – на уровне официальной инфляции за семь лет. Вложения в рублевые вклады за данный период суммарно за семь лет принесли доход значительно выше официальной инфляции. Вложения в остальные инструменты де факто оказались убыточными, причем основной убыток условному инвестору принесли вложения на фондовом рынке.
Эксперты АРБ подчеркивают, что был проведен анализ данных за семь лет. Инфляция за этот период составила 62,9%, фактически она была близка к средней ставке за тот же период по вкладам в рублях, за исключением прошлого года, когда фактический средний уровень ставок по вкладам примерно в три раза превысил официальный уровень инфляции по итогам года.
«Мы считаем положительным фактором, что банковские депозиты «отбивают» инфляцию. При этом у нас есть определенные сомнения в корректности применения официальных показателей уровня инфляции для оценки инвестиционных продуктов, но в своих расчетах мы все-таки использовали официальные данные», – говорит Павел Неумывакин, исполнительный вице-президент АРБ.
«Если посмотреть на индикаторы, которые «победили» инфляцию, то вырисовывается следующая ситуация. Абсолютным лидером стало золото. Консервативный финансовый инструмент, показал доходность в 294,9% за семь лет. Необходимо делать корректировку на то, что это биржевая цена – конкретная цена для реального инвестора может быть ниже при продаже и выше при покупке. Стоит также отметить, что в прошлом году фондовые индексы Мосбиржи и РТС снова показали отрицательную динамику, что значительно нивелировало динамику фондового рынка за семь лет», – рассказывает Олег Скворцов, председатель правления АРБ.
Эксперты АРБ рассказали и о методике исследования: они рассматривали условный сбалансированный портфель частного инвестора.
«Предположим, семь лет назад инвестор купил доллары, золото, акции и приобрел недвижимость (мы в АРБ не оцениваем абсолютные значения портфеля). Если говорить про портфель из этих четырех продуктов по 25%, то за 2025 год доходность такого портфеля составила бы порядка 1,1%, что в пять раз ниже уровня официальной инфляции (прежде всего из-за резкого падения курса доллара в прошлом году). А за 7 лет – 96%, при инфляции 62,9%, что в среднем за год дает следующие цифры – доходность портфеля порядка 10% при инфляции 7%, что подчеркивает правильность портфельного подхода», – продолжает Павел Неумывакин.
«Что касается золота и особенно недвижимости, надо учитывать высокую маржу между продажей и покупкой, налоги, время реализации, стоимость хранения (если это было физическое золото), а для недвижимости – налоги и коммунальные расходы. В условиях геополитической и финансовой турбулентности предлагаемый портфельный подход, быть может, не является оптимальным, но его, как минимум, можно назвать стабильным», – полагает Олег Скворцов.
Для справки: АРБ ежегодно на протяжении семи лет рассчитывает доходность различных инвестиционных инструментов для частных инвесторов. В расчетах используются данные по официальным источникам: курс доллара, евро, золота, индекс Мосбиржи и РТС. Индекс стоимости жилья в Москве в рублях, долларах и евро рассчитывается по методике IRN.RU. Также рассматривается максимальная процентная ставка по вкладам на начало и конец года и выводится ее среднее значение. Учитывается уровень инфляции.