Очередное ускорение недельной инфляции, увеличивает риски дальнейшего ужесточения ДКП Банка России. Инфляция за период 21-27 ноября составила 0,33% н/н по сравнению с 0,20% периодом ранее, в годовом выражении ИПЦ ускорился до 7,54% г/г, накопленная инфляция (с начала года) составила 6,7%. В случае сохранения текущих темпов роста цен в недельном выражении (0,20-0,30% в неделю), инфляция по итогам года (декабрь к декабрю) будет находиться в диапазоне 7,50-8,00% годовых.
Опубликованная статистика по инфляции повышает вероятность ужесточения денежно-кредитной политики на ближайшем заседании Банка России (15 декабря 2023 г.). Текущие доходности ОФЗ с фиксированным купоном не закладывают повышения ключевой ставки в декабре и сохранение жесткой денежно-кредитной политики продолжительное время, что подтверждает актуальность инвестиционного фокуса на флоатерах, в частности, на ОФЗ 29024 и ОФЗ 24021. Считается целесообразным активное наращивание позиций в длинных ОФЗ с фиксированным купоном не ранее проявления ясных признаков «разворота» ДКП.
По мере приближения заседания Банка России ожидается боковой тренд в котировках ОФЗ с фиксированным купоном при сохранении пониженных объемов торгов на рынке.
Умеренное снижение аппетита инвесторов к ОФЗ с фиксированным купоном также стало заметным на аукционе Минфина РФ.